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来源：北京商报
一位自非洲旅行归来的博主向北京商报记者描述，当地民众的日常生活正随着智能手机的普及逐步接入互联网前沿。
“非洲确实功能机与智能机混杂、部分机型运行也不算流畅，但当地人还是会在路上、车上刷着海外版抖音这类内容。”博主提到，非洲市场的手机多是国内少见的版本；品牌方面，素有“非洲之王”称号的传音仍占主流，但小米、OPPO的身影也在逐渐增多。
微观图景背后，处于扩容期的非洲智能手机市场正发生微妙变化。Omdia数据显示，2025年三季度，非洲智能手机出货量达2280万台，较2024年同期的1840万台增长24%。传音的出货量从2024年三季度的930万台升至1160万台，年增长率25%，市场份额也从50%小幅升至51%，仍是当地对主导者。
不过竞争已悄然升温：当季，小米出货量同比增长34%，荣耀增速更是高达158%——后发品牌的快速渗透，有逐步缩小与“非洲之王”差距的趋势。
“非洲之王”这一标签出现在了传音新的招股书中：12月初，深圳传音控股向香港联交所递交H股上市申请，中信证券为家保荐人。据招股书披露，此次IPO募资将投向AI技术研发，以此加快产品迭代、强化技术能力，通过整AI功能适配新兴市场需求，支撑产品与服务的长期差异化布局。
资深产业经济观察家梁振鹏向北京商报记者指出，传音此时推进A+H上市济源塑料管材设备 ，正处于竞争加剧的关键阶段，上市募资既是补能，也是为新业务布局争取空间。
围城之困
尽管在非洲市场的份额仍半数，但传音的营收版图已呈现整体收缩态势。
从其招股书2025年上半年数据看，手机业务各核心区域营收均较2024年同期回落：非洲区域从101亿元降至96.51亿元，同比下跌4.45%；新兴亚太市场从129.41亿元缩水至104.1亿元，跌幅约19.56%；中东、拉丁美洲分别从33.45亿元、33.38亿元降至26.83亿元、24.37亿元，跌幅为19.8%、27%；中欧及东欧区域收缩幅度突出，从22.54亿元骤减至9.11亿元，跌幅近六成。
受区域营收下滑影响，上半年传音手机业务整体营收从319.79亿元滑落至260.93亿元，同比跌幅约18.4%，规模收缩的压力直接体现在数据端。
作为核心的非洲基本盘，不仅营收回落，竞争挤压也在升级。Canalys数据显示，2025年一季度传音在非洲智能手机市场的出货量同比下滑5%，份额从52%降至47%；尽管二季度出货量回升至970万部、份额重回51%，但对手追赶势头未减，小米同期出货量增速达32%，荣耀更是录得161%的同比增速。三季度趋势延续，持续分流传音所在的头部市场空间。
业务端的压力终传导至业绩端。据传音2025年半年报，其营业收入同比下滑15.86%，归属上市公司股东的净利润缩水57.48%，扣非净利润降幅更是达到63.04%。
曾支撑其增长的主营业务如今正成为业绩承压的核心来源之一济源塑料管材设备 ，“非洲之王”的围城之困愈发具象。
02．破局之选
面对区域营收收缩、基本盘竞争加剧的双重压力，传音选择以赴港上市作为破局关键一步。
借此次上市补充资本之余，传音计划以AI研发为支点推动业务转型既稳固主营业务及非洲市场等核心优势，也尝试打开生态拓展的二曲线。
从融资逻辑看，港股作为国际资本枢纽，能帮助传音拓宽融资渠道、吸引海外长期资金，缓解业绩承压下的流动需求；跨市场上市也有助于提升其国际品牌形象，为全球化拓展积累资源。
招股书明确，募资核心投向AI技术研发与物联网生态建设：AI域围绕新兴市场需求，强化基础能力（升级传音OS、开发AI助手），优化多语言交互、影像适配等本地化实用功能；物联网域则在现有智能穿戴、音频设备基础上，拓展智能家电、储能设备、轻型电动出行工具等品类，延伸手机业务生态边界。
弗若斯特沙利文数据显示，2024—2029年全球新兴市场中，移动互联网服务、物联网产品、储能产品及轻型电动出行设备的年复增长率分别达26.9%、19.4%、16.4%及15.6%，均处于高速增长通道。而传音在新兴市场积累的用户基础、本地化运营经验及销售渠道，为新业务落地提供了土壤。
对传音而言，AI布局能弥补中低端机型的差异化短板面对小米、荣耀等对手的价比冲击，用贴本地需求的AI功能替代单纯成本优势，构建新的竞争壁垒；而物联网的加码济源塑料管材设备 ，则能帮助其跳出手机赛道的存量竞争，开辟新的收入来源。
北京商报记者就相关问题多渠道尝试与传音方面取得联系，隔热条设备截至发稿时未能得到回复。
天眼查资料显示，贵州国塑科技管业有限责任公司，成立于2009年，位于安顺市，是一家以从事橡胶和塑料制品业为主的企业。企业注册资本13000万人民币。通过天眼查大数据分析，贵州国塑科技管业有限责任公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目117次，财产线索方面有商标信息31条，利信息59条，此外企业还拥有行政许可19个。
据悉，该测评由中国房地产业协会与上海易居房地产研究院共同主办，已连续开展17年，以科学、公正、客观、为准则，成立家顾问团，从生产力、产品力、服务力、交付力、创新力（5A能力体系）评估供应商，相关测评成果被视为房建域工程采购招投标及战略作的重要参考之一。屡次获此殊荣，是日丰集团在房建供应链中坚实地位的有力证明，充分彰显行业及市场对其深厚底蕴和综实力的高度认可。
天眼查资料显示，苏州翠屏塑胶有限公司，成立于2007年，位于苏州市，是一家以从事橡胶和塑料制品业为主的企业。企业注册资本500万人民币，实缴资本500万人民币。通过天眼查大数据分析，苏州翠屏塑胶有限公司参与招投标项目7次，知识产权方面有商标信息1条，利信息56条，此外企业还拥有行政许可11个。
中关村信息消费联盟理事长项立刚向北京商报记者分析称，与小米、OPPO等国内头部公司相比，传音的技术底座现阶段或许仍有不足，但头部手机厂商早期技术也普遍存在不足，市场能力能够在一定程度上弥补。从高增长的新兴市场突围，传音有自己特的机会。
03．后市之考
传音以赴港募资为支撑、押注AI与物联网的转型路径清晰呈现，但从市场现状及竞争格局来看，其后续增长仍面临多重现实考验，转型成的落地与兑现尚需时间检验。
2025年上半年，受产品上市节奏及市场竞争影响，传音核心业务承压明显，智能机营收同比下降约17%，功能机营收降幅达35%，两大硬件业务均未能实现增长。太平洋证券研报分析称，传音后续有望通过产品提价与结构调整优化毛利率，但在小米、荣耀等对手持续以价比策略渗透新兴市场的背景下，提价可能面临市场份额流失的风险，如何在保障份额与稳定盈利之间找到平衡点，成为难题之一。
AI作为转型的技术支点，其商业价值仍待市场检验，尤其新兴市场用户对AI功能的真实需求与付费意愿未明确。本地化AI功能能否转化为核心购买驱动力仍存不确定，且AI研发的持续投入与短期收益之间的时差，也对公司现金流管理提出了更高要求。
在新兴市场“功能机向智能机切换”的红利逐步释放这一向好背景下，行业竞争的加剧正稀释着传音原先的优势，后续不论新技术还是新品类，增长点的培育均非短期之功。
而从弗若斯特沙利文的数据来看，传音在新兴市场的资源禀赋颇为深厚：2024年其手机产品在全球新兴市场销量排名一，份额达24.1%，2024—2029年该市场收入年复增长率预计为6.7%；细分区域中，非洲、新兴亚太市场、中东均稳居销量一，份额分别高达61.5%、15.4%、22.8%，对应区域收入年复增长率也处于5.9%—8.4%的区间，拉美、中欧及东欧也保持前列。数据印证了其在核心市场的稳固地位，也指向了后续增长的潜在空间。
不过，即便手握新兴市场的资源优势，传音业绩修复的节奏、AI技术的商业转化、生态协同的落地果以及市场竞争的应对，仍共同构成了后市的核心考验。北京社科院研究员王鹏告诉北京商报记者，传音的核心护城河本是深度本土化——比如适配非洲电力、网络的产品设计，但当前对手在传音的舒适区快速渗透，也让其需要在巩固这一优势的同时，寻找新的突破点。
而终能否实现增长曲线的重塑，有待各项布局的落地率与市场反馈的正向验证。
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